• [大笑]小撸是三叶虫还是鱼鐅? 2019-06-23
  • 2016年度“大众喜爱的50种图书”评选揭晓 2019-06-19
  • 习近平新时代中国特色社会主义思想的重大意义 2019-06-16
  • 给员工放“世界杯假”,靠谱吗? 2019-06-16
  • 大阪发生6.1级地震 至少造成3人死亡 2019-06-11
  • 人民日报大家手笔:建设文化强国应科学处理三种关系 2019-06-11
  • 每个具体事物的本质联系即规律都是普遍规律的特殊表现47 2019-06-04
  • 蔡英文将二访巴拉圭?台媒:主要是想过境美国! 2019-05-07
  • 我国农村金融取得长足发展 2019-05-06
  • 美法院判处杀害中国女留学生的凶手25年监禁 2019-04-24
  • 网约车防四类风险 小心遗落手机被司机私自转账 2019-04-14
  • 梁翘柏晒与王菲灿笑合照 配文工作愉快引人期待 2019-04-10
  • 劳木:在尼雷尔总统家乡感受其廉洁奉公 2019-04-05
  • 院士专家工作站推动我国静电技术产学研结合发展 2019-04-05
  • 变相“现金贷”重出江湖 利率畸高个别超过1000% 2019-04-04
  • 海外市场仍需关注

    时间: 2018-12-27 阅读:157 录入:zhaimanxi 作者:

    今年A股市场整体慢熊,国内经济基本面下行、企业盈利走弱,叠加外围中美贸易摩擦等因素拖累股市风险偏好。展望明年,我们认为前期负面因素有望得到改善。

    海外市场仍需关注

    2018年海外市场对A股的影响较大,明年我们需要重点关注美股。过去十年间,美股下跌大多会对A股造成负面冲击。通过统计发现,自2008年至今,虽然美国长期走牛,但每次只要美股回调,A股基本都同步回调。2008年至今,道指共有47个月下跌,其中A股有33次跟跌,只有14次上涨,A股跟随美股下跌的概率为70%。

    在美股连续下跌两个月或以上的情况下,同期A股只出现过一次连续上涨,是在2009年的1月和2月,此后再没有出现过连续不跟跌的情况。因此,一旦美股在2019年出现连续下跌,料对国内股市会带来负面影响。

    明年风险溢价将回落

    一方面,2019年企业盈利可能迎来拐点。PPI和工业增加值与上市公司的盈利有较强相关性,尽管国内需求疲弱、PPI基数较高等因素会继续拖累A股上市公司的盈利。但从库存周期和上市公司盈利周期的角度看,2019年下半年A股盈利有望走出底部特征,逐步迎来拐点。我们将过去几轮库存周期和盈利周期结合分析,发现库存周期领先或同步于盈利周期。目前中国经济正处于库存周期中的被动补库存阶段,表现为需求走弱、库存累积。通常情况下,在主动去库存阶段,库存缺口会触底,上市公司的盈利底部滞后于库存缺口底部,盈利底通常出现在库存缺口扩张阶段。在等待盈利底出现的过程中,我们第一步要看到PMI产成品库存下行以确定主动去库存阶段,第二步再通过需求增速超过库存增速来确认被动去库存,即库存缺口出现拐点。假设库存在Q1见顶,库存缺口可能在上半年见底,从而可以推导出盈利底部在2019年Q3前后。

    另一方面,2019年股市资金面有增量。明年股市增量资金主要有两个方面。一是针对股权质押计划制订的专项救助计划,在降低股权质押风险的同时,会为市场带来实质的流动性。二是跨境资金的流入规模将进一步扩大。外资是2018年A股市场主要的增量资金来源。截至2018年12月12日,沪股通和深股通在2018年分别净流入1767.59亿元、1159.92亿元,总量上较2017年1997.4亿元增长了46.57%。2019年在中国扩大金融市场开放程度的基调下,A股全球化进程也会持续推进,外资进入A股的通道和便利性有望进一步提升。

    山西快乐十分走势图48 www.ngxz.net 看好中证500的表现

    2016年以来,A股基本呈现了大强小弱的风格分化特征。分化的逻辑主要在于盈利和估值的匹配度,2018年在系统性风险急剧上升以及盈利周期下行的阶段,大盘蓝筹由于盈利相对稳定,更具有抗跌性,而风险溢价较高且相对业绩较差的中小创股票的估值受到剧烈冲击。但是,我们预计2019年的风格有可能出现反转。一方面中小创面临的并购和商誉减值风险2019年有望得到缓解,另一方面,从历次市场底出现后的规律来看,中小创指数的反弹会好于大盘。因此,2019年我们更加看好中证500的表现。


    期货开户热线: 010-51696988 18510085758 (翟曼希)
    期货开户流程: //www.ngxz.net/kaihu/shouji_bj.html
    为您提供专业的山西快乐十分走势图48、期权开户、山西快乐十分走势图48、山西快乐十分走势图48期货预约开户服务。
    您或许还喜欢以下文章:
    期货期权大全:
    股指期货 国债期货 沪深300 螺纹钢期货 天然橡胶期货 白银期货 热卷期货 沥青期货 铜期货 黄金期货 锡期货 铝期货 锌期货 铅期货 镍期货 原油期货 燃料油期货 铁矿石期货 鸡蛋期货 豆粕期货 豆油期货 大豆期货 玉米期货 PVC期货 聚乙烯期货 棕榈油期货 焦炭期货 焦煤期货 PP期货 PTA期货 甲醇期货 玻璃期货 菜粕期货 白糖期货 锰硅期货 硅铁期货 淀粉期货 菜籽油期货 棉花期货 动力煤期货 小麦期货 早籼稻期货 棉纱期货 股票期权 白糖期权 豆粕期权
  • [大笑]小撸是三叶虫还是鱼鐅? 2019-06-23
  • 2016年度“大众喜爱的50种图书”评选揭晓 2019-06-19
  • 习近平新时代中国特色社会主义思想的重大意义 2019-06-16
  • 给员工放“世界杯假”,靠谱吗? 2019-06-16
  • 大阪发生6.1级地震 至少造成3人死亡 2019-06-11
  • 人民日报大家手笔:建设文化强国应科学处理三种关系 2019-06-11
  • 每个具体事物的本质联系即规律都是普遍规律的特殊表现47 2019-06-04
  • 蔡英文将二访巴拉圭?台媒:主要是想过境美国! 2019-05-07
  • 我国农村金融取得长足发展 2019-05-06
  • 美法院判处杀害中国女留学生的凶手25年监禁 2019-04-24
  • 网约车防四类风险 小心遗落手机被司机私自转账 2019-04-14
  • 梁翘柏晒与王菲灿笑合照 配文工作愉快引人期待 2019-04-10
  • 劳木:在尼雷尔总统家乡感受其廉洁奉公 2019-04-05
  • 院士专家工作站推动我国静电技术产学研结合发展 2019-04-05
  • 变相“现金贷”重出江湖 利率畸高个别超过1000% 2019-04-04
  • 2011彩票走势图 北京快3一定牛爱彩乐 陕西快乐十分钟开奖 两码中特网站 双色球红球遗漏 新濠北京赛车下载网站 20192019德甲赛程赛果 宁夏11选5走势图手机版 山东11选5杀号秘籍 幸运赛车3d 老时时彩五星走势 nba名人堂 山东十一选五微信交流 曾道人期期六肖中特 手机买彩票可靠